von razberriezipper 25. Juli 2003. Hol den Becher. Erwartete Rendite, Bis zu 0,01% p.a. Aufnahme eines Kredits bei einer Bank zu einem Zinssatz von 4% pro Jahr. Soll-Zinszuschlag von 50. 000,00 Euro auf 99. 999,99 Euro, 0,15 %. 0% Finanzierung für Möbel Höffner ab einem Auftragswert von 100?. Der Zinssatz für die Kredite wird nach 10 Jahren 6% p.a. nicht überschreiten, jedoch kann eine Zinssenkung von bis zu 0% p.a. beantragt werden.
Erhöht die EZB die Zinsen – ohne sie wirksam zu heben?
Die Kompromisslösung wäre eine Erhöhung der Zinssätze ohne eine Erhöhung der Zinssätze. Ein Zinsanstieg ohne Zinsanstieg, wie soll das funktionieren? Aber um die Sache zu begreifen, sollte man einen Einblick bekommen, was in den vergangenen Jahren passiert ist und wie die Notenbanken die Kommerzbanken überhaupt mit Geldern ausstatten. Im Vorfeld der Finanzmarktkrise haben sich die Kreditinstitute vor allem auf kurzfristiger Basis refinanziert.
Bänke leihten sich bei der Notenbank für höchstens 7 Tage ein. Daher haben die Kreditinstitute nur so viel Kredit aufgenommen, wie sie wirklich benötigten. Die Bedarfe werden mittelbar von der Notenbank mitbestimmt. Wie viel Geldbetrag eine Hausbank einzahlen muss, z.B. für offene Darlehen, wird von der Notenbank festgelegt. Wenn dieser Leitzins hoch ist, benötigen die Kreditinstitute viel Kapital, wenn er tief ist, weniger.
Am besten war es für die Kreditinstitute, so genau wie möglich zu berechnen. Überschreitet die Geldzufuhr die Leitzinsen, muss das Geldbetrag bei der Notenbank abgestellt werden. Im Gegenzug wurden den Kreditinstituten Zinsen gezahlt, wenn auch weniger, als sie für die Aufnahme von Fremdkapital ausgaben. Der Überschuss könnte auch durch eine Hausbank mit einem Überschuss, die einer defizitären Hausbank Gelder zur Verfügung stellt (Interbankenmarkt), reduziert werden.
In der Folgezeit erfolgte die Umfinanzierung nahezu vollständig über die EZB. Der EZB zufolge wird es nie zu einem Geldmangel kommen. Noch vor der Finanzmarktkrise gab es ein Limit für den Betrag, den die Institute von der Nationalbank erhalten konnten. Von wem wird von einer anderen Hausbank geliehen oder an eine andere Hausbank ausgeliehen, wenn die absolute Sicherheit der Hausbank diese Funktion ausübt?
Die große Menge an billigem Kapital hat nicht dazu geführt, dass mehr Kredite gewährt wurden. Vor allem ein einziges Problem haben sich die Kreditinstitute gescheut: die Zinserhöhung. Kreditinstitute nehmen Kredite auf kurze Sicht auf und geben sie auf lange Sicht aus. Das Zinsniveau war tief. Dementsprechend waren auch die Zinssätze, die sie von Firmen und privaten Haushalten fordern konnten, gering. Sollten die Zinsen wieder ansteigen, hätten sie plötzlich eine sehr geringe Sicherheit.
Damit konnten die Kreditinstitute das Zinsrisiko ausgrenzen. Manchmal nahmen Kreditinstitute über 1 Bill. EUR auf (Grafik 1). In so viel Kapital schwimmt eine Bank, dass sie sich nicht mehr so schnell umfinanzieren muss. Danach folgten die Anleihenkäufe, die noch mehr Kapital in das Netz pumpen. Daher nehmen die Gewinnrücklagen der Kreditinstitute weiter zu (Grafik 2).
Es könnte vor der ersten Zinsanhebung lediglich eine neue langfristige Finanzierung bereitstellen und damit das Zinsrisiko für Kreditinstitute für einen Zeitraum von mind. 3 Jahren reduzieren. Zugleich könnte es sein, dass die Kreditinstitute für die Vergabe von Krediten ein paar Basis-Punkte mehr fordern und damit die Rentabilität erhöhen. So kann die EZB die Zinsen auf optische Weise erhöhen, ohne dass sie für die Kreditinstitute entscheidend wird.
Bei den Papieren gibt es die Zinsanhebung. Tatsächlich gibt es sie nicht – zumindest nicht für die Kreditinstitute…..